食品饮料行业周报2019第19期:不拒调整守望价值—养生网中医养生养生保健食疗养生养生之道最好的养生网站提供生活小常识100个养生小窍门

发表日期:2021-10-13 | 来源:香菇养生网

  5月6日-5月10日,食品饮料指跌4.0%,申万一级子行业排名第10,跑赢沪深300约0.7pct,子行业中啤酒(1.9%)、食品综合(1.2%)、调味发酵品(1.0%)表现较好。本周中美贸易战升温影响大盘走势,茅台成立营销公司引发市场担忧利润分流,受影响食品饮料指大幅回调,其中白酒板块-5.6%跌幅居。对白酒仍持乐观态度,放眼全年仍有机会。茅台短期受到营销公司影响,市场情绪湖北看癫痫病的医院有有所波动,本质上是利益在各股东之间平衡分配的问题,不改变其力,茅台仍属卖方市场。五粮液股东大会表态乐观,营销落地、与清理,均预示公司向好发展;批价走高为第八代五粮液上市铺路,发展景明朗。老窖紧跟五粮液涨价节奏,1573全国范围控货挺价,跟随意图明显。高端白酒正蓄势,量价逻辑更加清晰。大众品需求稳定,乳制品、肉制品、调味品等显示出业绩良好的稳定性与性。板块边际改善角度出发寻找投资标的,看好过敏性神经癫痫好治吗茅台、五粮液、老窖、汾酒、伊利、海天、中炬,建议关注绝味食品、涪陵榨菜等。

  投资组合:优选业绩稳定增长、估值低标的。建议配置贵州茅台、中炬高新、绝味食品、伊利股份。(1)贵州茅台:1Q19顺利实现开门红,预收款确认更加积极。我们测算一季度茅台线吨,全年考虑到处置经销商计划量通过自营渠道投放,利润回流增厚19年业绩。长期来看茅台具备强劲品牌力与供给稀缺性,处于白酒小孩13岁有癫痫病,有什么影响金字塔顶端,仍是长周期配置的好品种。(2)中炬高新:1Q19收入符合预期,利润超预期,能更多来自于费用率下降。公司仍将积极推进回收少数股权事项,目前调味品业务层面已出现变化,如大区拆分精耕细作、强化业务人员考核、加强经销商管理等。后续以期望更多改善动作落地。(3)山西汾酒:1Q19业绩符合预期。公司进行渠道转型,加强省外终端建设及地推:一方面渠道扁平化,得费用落地切实有效;另一方面加强地荆门市癫痫病医院面推广和服务,得有效终端数量不断转化。汾酒正处于渠道扩张黄金时期,估计19年大概率仍保持高速增长。(4)伊利股份:1Q19营收略超预期,利润符合预期。行业竞争续存不会恶化,长期来看一方面凭借品牌与渠道优势,不断提升国液奶市占率水平;另一方面在新业务、新市场寻求扩张机会,力求实现未来可持续发展。短期利润率提升曲线可能更加平缓;长期看伊利多元化布局下成为食品大平台可期。

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